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    鸡蛋开启“跌跌跌”模式,未来蛋价一蹶不振?

    日期:2020-01-03 09:32   作者:   来源:期货日报

        鸡蛋开启“跌跌跌”模式,蛋价会一蹶不振吗?
        11月份以来,猪肉供需矛盾有所缓解,猪肉价格也出现了一定的回落,鸡蛋市场的主要矛盾也应声而变,价格走势从反映之前的猪肉高价蛋白替代效应进而转变成更多反映自身供需结构上来。自12月中下旬开始,鸡蛋现货价格不断走低,28—29日产区多数地区蛋价跌0.30—0.40元/斤,目前产区鸡蛋主流到户价为3.30—3.60元/斤,东北部分地区则跌至3.00元/斤附近。
        猪肉价格企稳让鸡蛋价格“很难过”?
        生猪存栏和能繁母猪的双双回升对鸡蛋市场的影响更多将体现预期上。据混沌天成期货研究院鸡蛋研究员表示,能繁母猪回升将在10个月后才能产生有效供应,生猪存栏回升主要是压栏。从历史回溯来看,猪价只有上涨才能带动鸡蛋需求,横盘及下跌都不利好鸡蛋需求。12月10月以来生猪及猪肉价格一直横盘整理,生猪上涨带动鸡蛋的增量需求崩塌。
        “从农业农村部监测的数据来看,全国生猪和能繁母猪存栏开始触底回升,预示着国家政策干预下的生猪市场有所恢复,猪肉价格高位回落保持稳定。不过生猪的供应真正恢复到正常水平要到明年下半年,猪肉的供应紧张状态将一直持续,对于鸡蛋市场而言,生猪以及能繁母猪存栏环比开始增长,从市场消费心理上可能会减弱鸡蛋的替代需求,鸡蛋需求端回归正常的季节性表现,对现货市场的影响将回归到本身的供需结构中。”霍雅文表示。
        “鸡蛋现货价格之所以能在8—11月具有同比20%左右的涨幅,主要是猪肉价格上涨带动。猪肉的上涨,带动了鸡蛋全产业链进行存货调整。12月10日开始,猪肉需求恢复不及预期,猪肉价格横盘偏弱,鸡蛋回归到自己的供需基本面。鸡蛋自身的基本面供大于求,只有靠跌价来刺激产能淘汰,靠跌价来吸引需求。”混沌天成期货研究院鸡蛋研究员对期货日报记者表示。
        在方正中期期货分析师霍雅文看来,鲜蛋价格的持续下跌主要是市场供应压力较大所致。“年中大量补栏的蛋鸡产能逐步释放,同时淘鸡价格下跌,产能去化的动能减弱,11月份在产蛋鸡存栏同比去年增加约8%,另外蛋品供应当中,中大蛋占比较多,表明国内大多开产蛋鸡正值产蛋高峰期,多地产销区库存积压,走货表现缓慢。另一方面因素是近期需求减弱,食品厂备货基本结束,而元旦以及春节的需求提振表现乏力,生猪价格回落后持稳,鸡蛋的替代需求量减少,整体供过于求的局面重挫蛋价。”她说。
        鸡蛋的现货价格走势主要由北京、广州等主流区域形成,沈阳京禾牧业有限公司总经理刘沛京解释说,作为一个常规的农产品,鸡蛋价格走势、走货情况在市场上会形成可供参考的风向标。粉蛋的参考区域主要集中在以广州为主的南方地区以及河北馆陶一带,红蛋则主要是参考北京等黄河以北地区。广州及北京作为鸡蛋现货市场中两个传统的风向标,走货快慢及有无剩车等情况决定鸡蛋价格,进而成为国内整个粉蛋及红蛋的市场价格走势预期,其他地区的贸易商会结合主流地区的情况制定当地的价格。
        据了解,前期市场需求两极分化较严重,有内销支撑的地区基本无余货压力,走货较好;而靠南方销区支撑的河北、东北、湖北等地区,则存在不同程度的余货压力。同时食品企业采购量减少,市场整体消化欠佳,周末鸡蛋价格大幅走低。
        “在鸡蛋期货出现之后,其已然成为了市场上第三个风向标,盘面会给出不同时间段的价格走势的预期。目前,很多养殖企业、贸易商、采购商等多环节主体都会关注期货价格。近期,鸡蛋的盘面价格持续下落,给了市场一个较为悲观的预期。”刘沛京说。
        刘沛京表示,从现货基本面情况来看,多方面因素对鸡蛋价格也形成了压制。随着新增产能的逐步释放,加上超长日龄的老鸡自然延养等因素,市场上鲜蛋的供应量是非常大的。与往年同期相比,今年在产蛋鸡存栏量要高出很多。存栏量高企,需求量没有较大起色的情况之下,中间环节不进行库存累积,多的那一部分的供应量直接投放在市场中,造成鸡蛋价格的不断回落。
        未来鸡蛋价格是否就此一蹶不振?
        在混沌天成期货研究院鸡蛋研究员看来,只有两种情况下鸡蛋行情才会好转起来,一是猪价由于需求大幅上涨,二是养殖户把500日龄甚至450日龄以上的蛋鸡提前淘汰掉。“因此,未来走势需要紧盯两个因子,猪价以及淘汰量。关于淘汰量,蛋价打到现金流及成本一定会促进淘汰。关于猪价,市场有分歧,主流观点认为猪价在年后会有所表现,基于的逻辑是:年后是母猪产能减少显现威力的时候,生猪体重下滑,猪肉供应减少;年前腌腊消费少,减少了年前需求对年后的透支,年前年后需求平滑,不会季节性下跌。”他说。
        “从供应端来看,2019年国内雏鸡补栏量属历年高位,大量的补栏将在明年逐步开产释放产能;从需求端来看,春节过后鸡蛋需求进入季节性淡季,供需宽松的局面将导致期现共同走弱。目前盘面已有预期表现,预计后期期货将继续维持弱势。”霍雅文说,不过生猪方面,明年上半年供应紧张形势依旧,猪肉价格的变化依然需要持续关注,可能会影响鸡蛋的动物性蛋白替代量从而提振蛋价,另外高龄老鸡的淘汰节奏需要关注,老鸡聚集性淘汰将引起供应端阶段性变化。
        来源:期货日报,作者:邬梦雯,如有侵权请联系029-86254602删除。

        蛋鸡产能偏强,蛋价延续弱势
        鸡蛋作为猪肉的替代品,猪价明显上涨能提振鸡蛋价格,但由于目前猪肉过高的价格,人们不会用猪肉去替代鸡蛋,也就导致了在猪价震荡或者涨幅不大的时候,鸡蛋难受猪价提振。猪价仍处供需博弈之中,震荡幅度偏小。虽有惜售、春节消费等提振因素,但国家对于生猪供应非常重视,相关举措和政策、储备肉放出、消费低迷等利空因素偏强,预计猪价将承压。受猪肉影响,叠加四季度历史上偏弱的季节性走势,鸡蛋应偏弱震荡运行。
        鸡蛋作为猪肉的单方面替代品,在猪价暴涨时受明显提振;在猪价震荡或涨势不显时,则以回落为主。淘鸡价和蛋鸡养殖利润受到猪价影响明显下滑。供需上看,蛋鸡存栏量仍高,淘鸡量偏低。
        芝华数据显示,2019年11月全国蛋鸡总存栏量为11.55亿只,环比减少2.54%,同比增加8.42%;当期新增开产7540 万只,环比减少17.69%,占在产总量的6.53%;后备鸡存栏2.78亿只,环比增加3.29%,同比大幅增加38.61%。全国蛋鸡总存栏为14.32亿只,环比减少1.46%,同比增加13.2%。数据推测2020年1月预计存栏12亿只,同比增长16.3%,2月存栏12.25亿只,同比增长19%, 3月存栏12.5亿只,同比增长18.8%,而至上半年6月,月度存栏同步都将超过10%。蛋鸡产能继续上调,预计明年上半年的蛋鸡供应将充足。若不考虑作为猪肉的替代品,鸡蛋本身消费市场供大于求,产能压力偏大,不利于长期蛋价走势。
        从季节性走势上看,往年鸡蛋在年末至春节期间因需求偏弱通常呈现震荡走低的态势。但今年不是普通年份,鸡蛋价格受猪价引导。年前生猪价格受多方博弈影响,虽有节日提振等因素,但集中出栏、储备肉、消费低迷等利空因素偏强,短期猪价承压为主,年末鸡蛋价格震荡偏弱运行。但集中出栏难以持续,对远月合约的加压力度当有减轻。
        来源:七禾网;作者:浙商期货潜龙项目组

        鸡蛋后期继续下跌幅度有限
        对于往年来说,鸡蛋价格的高点一般出现在中秋节前的8月前后,因此时全国普遍高温导致蛋鸡出现“歇伏”的情况,产蛋数量出现了一定幅度的下降导致市场鸡蛋供应数量减少,而因中秋节的到来月饼加工企业需要大量的鸡蛋,如此供不应求的情况导致了鸡蛋价格出现了季节性的高点。今年在8月底鸡蛋价格超过了10.5元/公斤,这是近五年以来同期的最高值,不过却不是2019年蛋价的最高值。随着月饼制作对鸡蛋的需求减弱后,气温的下降也使得母鸡“歇伏”情况降低逐渐恢复至正常水平,在下游需求减少市场供应出现明显恢复的情况下,蛋价出现了一定幅度的回落。不过猪价的高涨使得猪肉价格攀升导致了鸡蛋作为食物蛋白替代性消费增加,支撑了鸡蛋价格回落后再度冲高,并且蛋价的高点超过了11元/公斤。主要是当时猪肉价格达到历史高峰支撑了鸡蛋价格的上涨,再加上当时雏鸡苗价格高企,孵化利润较高,并且当时孵化的肉雏鸡苗及肉杂苗养殖能赶在春节前上市,这样部分蛋鸡转为生产817肉杂种蛋,减少了市场的需求而使得鸡蛋价格高涨。不过随着后期猪肉价格回落后,前期高蛋价抑制下游需求,鸡蛋市场走货变慢;贸易商蛋商出货压力增大且库存偏高,压制鸡蛋市场价格上涨,加上食物蛋白替代减少和817种蛋生产减量,供需回转而使得鸡蛋价格出现下行,到年底在两个月的时间内回落已经接近4元/公斤。
        据相关数据显示, 12月30日不少地区鸡蛋价格都已经跌破8元/公斤向7元/公斤靠拢,个别地区更是跌破7元/公斤,较前期下跌幅度较大,这主要是猪肉价格下跌减少了鸡蛋。虽说目前鸡蛋价格继续下行没有止跌的迹象,但还有三周多的时间就是国内的需求旺季春节,近期鸡蛋价格下跌幅度较大,再继续下跌的幅度比较有限。加上相关数据显示2019年11月全国蛋鸡总存栏为14.32亿只,环比减少1.46%,同比增加13.2%;在产蛋鸡存栏为11.55亿只,环比减少2.54%,同比增加8.42%;后备鸡存栏2.78亿只,环比增加3.29%,同比大幅增加38.61%。在产蛋鸡存栏环比减少,主要是淘汰鸡出栏增多鸡蛋供应的减少,而目前市场处于需求旺季,蛋价的继续下行的幅度有限,春节前或震荡运行。
        长期来看,由于蛋鸡的存栏增加且年后将迎来市场需求淡季,蛋价或出现偏弱运行的走势。不过因今年鸡蛋市场较为反常的“淡季不淡,旺季不旺”的行情,也需要密切关注生猪市场的情况,毕竟现阶段由于政府的调控政策使得猪肉供应增加使得价格出现回落,但是年后不再有如此强劲的调控政策后生猪市场是否会再度搅动鸡蛋市场出现大的变动。
        来源:农产品阳澄论剑,作者:农产品期货网流星,如有侵权请联系029-86254602删除。
                                                   

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